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认购期权在价格上下浮动中应该怎样操作?

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举例说明,比如股价为48元时,投资者以49元的执行价购买1月到期的一个认购期权,支付150元的提成(一个批次=100股)。买入认购期权后不久,股价就涨到了53元,投资者在这里赚钱,因为49元11月到期的认购期权行权价是500元。投资者应该在这里卖出认购期权或采取其他行动,其中将使用11月到期的行权价格为54元的认购期权,特许权使用费为150元。此时,投资者可能会采取四种基本行动。

一、价格上涨时50ETF认购期权技巧之平仓

如果加拿大投资者以49元的执行价格出售11月到期的认购期权,他们将产生500- 150=350元。

这样,投资者将不再拥有认购期权头寸。如果标的股票价格持续上涨,认购期权的价格也会上涨,这样投资者就不会得到持续涨价带来的利润。

但如果标的股票价格不涨,而是跌,到期日价格回到49元以下,那么平仓的操作策略是这四种基本操作中最好的,因为这种操作带来的利润最大。

二、价格上涨时50ETF认购期权技巧之向上移仓

以49元的执行价格出售11月到期的认购期权,产生500元的利润。由于初始投资150元,本次交易净利润350元。这样你就可以用部分净利润购买2批11月到期的54元价格的认购期权。因此,有时通过上移仓位,投资者可以收回全部初始投资,增加仓位认购期权的数量。

认购期权在价格上下浮动中应该怎样操作?

这一步完成后,无论市场价格如何变化,11月到期的54元的认购期权都将代表纯利润。以这种方式提升头寸的投资者本质上是在用别人的钱交易。他把钱放回口袋,用他积累的利润获得更大的利润。

期权到期时,如果标的股票价格大幅上涨,这种策略表现最好,即获利最多。然而,如果期权到期时标的股票没有升至54元以上,那么这种策略表现最差。

三、价格上涨时50ETF认购期权技巧之套利

继续持有买入的认购期权(持有行权价为49元的11月到期的认购期权),然后卖出行权价为54元的11月到期的认购期权,造成牛市价差。

注意,这个套利是无风险头寸,因为投资者以49元的执行价买入了11月到期的认购期权,用了150元:以54元的执行价卖出了11月到期的认购期权,投资者收到了150元。

采用这种认购期权操作,即使期权到期时标的股票价格跌破49元,投资者也不会亏钱。但这种操作策略,投资者的利润是有限的,最大利润是500元,也就是执行价54元和执行价49元的差价。如果标的股票价格高于期权到期时的54元,投资者将获得最大利润。

期权到期时,标的股票价格略高于54元,但不会太高。这种策略此时表现最佳。

四、价格上涨时50ETF认购期权技巧之什么都不做

无为也是一种策略,是四种策略中最简单的一种。如果认购期权持续到到期日,这种策略是四种策略中风险最大的。

如果期权到期时标的股票价格跌破49元,只有这个策略会产生损失。但是,如果标的股票价格继续上涨,投资者的收益也将是最大的

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五、价格下降时50ETF认购期权操作向下移仓

如果投资者已经持有认购期权,且该期权目前存在未实现亏损,则在标的股票价格小幅反弹时,可能会增加获得有限利润的机会。例子如下。比如股价48元,投资者购买11月到期的认购期权,执行价49元,支付的提成150元(1手=100股)

买入认购期权后,标的股票价格并没有像投资者预测的那样上涨,而是下跌,价格跌至40元。随着到期日的临近,认购期权的价格为50元。

为了下移仓位,这里使用了另一个认购期权,即11月到期的认购期权,行权价41元,价格150元。

投资者可以以49元的执行价卖出两个11月到期的认购期权,以41元的执行价买入另一个11月到期的认购期权。这种操作不需要额外的资金投入,也就是说,卖出2批11月到期的49元的认购期权可以得到300元,而卖出1批1月到期的41元的认购期权将花费300元。

这种向下移仓的策略的关键: 投资者可以通过基本相等的资金买进1手执行价格较低的认购期权,同时出售2手执行价格较高的认购期权

还需要注意的是,由于投资者之前有一个行权价格为49元的11月到期的认购期权,如果他卖出两个行权价格为49元的11月到期的认购期权,他只会做空一个行权价格为49元的11月到期的认购期权。现在,投资者手中的头寸是:

卖出1个11月到期的认购期权,执行价49元;

买一批11月到期的认购期权,执行价41元。

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从技术上来说,这称为牛市套利。这种操作在没有增加投资的前提下,显著地降低了收支平衡点。不过,最大潜在盈利受到限制,但对于标的股票的价格下行来说,控制风险是最重要的。

六、价格下降时50ETF认购期权操作建立日历套利

认购期权的投资者发现标的股票价格下跌时,投资者也可以建立日历套利。下面举例说明。

比如3月的某个时候,一个投资人用300元买了很多X股,9月到期的执行价是52元的认购期权。

5月份,股票X的价格没有上涨,而是下跌到49元,技术上,股票X的价格将在49元附近长期盘整。

此时投资者卖出一批股票X,6月到期的执行价是52元的认购期权,收到的提成是100元。

如果6月份认购期权到期时,股票X的价格仍低于52元,投资者100元获利,仍持有9月份到期的行权价格为52元的认购期权。如果6月后X股价格上涨,投资者仍将受益于9月到期的认购期权。如果期货合约价格在6月后不上涨,投资者也会减少总损失。

这种操作策略,有一个不好的方面,即6月份,期货合约的价格,上涨了,投资者可能面临两个亏损的头寸

比如投资者一做空6月到期的认购期权,股票X的价格就上涨,涨到52元,这样新建立的6月到期的认购期权头寸就会亏损,9月到期的认购期权头寸也会亏损。

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