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上证50ETF期权交易的基本情况是怎样的?

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我国股票期权市场,截止至2020年11月份为止,主要以2015年上市的上证50ETF期权为主,同时上海证券交易所的沪深300ETF期权也是主力场内期权。

我们将从上证50ETF期权交易基本情况、认沽合约认购合约交易情况、成交量、持仓量、参与者分类、参与者目的等方面介绍我国上证50ETF期权市场运行基本情况。

期权对于金融市场的意义

50ETF期权和沪深300期权作为我国主要的股指期权产品,为我国证券市场大资金提供保险工具,对冲基金和机构对于期权的需求远大于对期货的需求。

上证50ETF期权交易的基本情况是怎样的?

上证50ETF期权交易量和累计成交量

上证50ETF期权是国内首个场内期权产品也是至今唯一的权益类期权产品,2015 年上市至今国内权益期权市场活跃度不断攀升,2019年1-10月,50ETF期权累计成交量约5亿张,全部合约日均成交量约248万张,其中最高单日成交量达到626万张(2019年6月2 日),看涨期权日均成交量约为136万张,看跌期权日均成交量约为112万张。

因为期权更加灵活,策略组合更加多样化,可以预见的是,未来我国的期权市场一定会取得越来越大的发展和繁荣。

50ETF期权市场认购期权成交活跃度普遍高于认沽期权,这可能受我国股票市场只能多头交易的特点影响。基于上交所2018年年度统计数据,全年认购期权交易量占总交易量的54.11%,认沽期权交易量占总交易量的45.89%。今年前10 个月认沽与认购期权成交量之比的算术均值为0.84,认沽与认购期权持仓量之比的算术均值为0.96,可见市场参与者整体对交易认购期权具有一定的偏好。

上证50ETF期权交易主体是哪些?占比分别为多少?

目前上证50ETF期权市场参与者主要以机构为主,根据上交所2018年统计数据,机构投资者成交量占总成交量比重的61%。从交易目的看,保险、增强收益、套利和方向性交易四类交易行为占比分别为13.97%、45.29%、22.35%、18.39%,其中增强收益的占比较高。从投资者类别看,机构投资者主要以增强收 益和套利交易为主,个人投资者则主要以增强收益和方向性交易为主。

我们在上述文中提到过,认购期权成交量高于认沽期权,而个人投资者对认购期权成交量的贡献尤为突出,2018年认购期权交易中,机构投资者占比为59.14%,个人投资者占比为40.86%。从期权买卖方向来看,个人投资者偏好买入开仓(占65.72%),机构投资者偏好卖出开仓(占70.24% )。

借鉴欧美国家金融市场,一个成熟的金融市场一定拥有完善的资产保险工具,期权和期货还有远期合约互换等,就是起保险作用的金融衍生品工具。

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