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50ETF期权策略中关于买卖的哪些问题!

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作为股民,最怕看到的就是绿色。可这几天打开行情,偏偏都是这样的。这时您也许需要配置一个50ETF期权的保险策略,在股票上涨时获得收益,同时又能锁定股票下跌风险。

还有这么好的事?当然,股票期权可以帮您实现!保险策略是股票期权最常见的策略。

一、50ETF期权交易策略之保险策略

50ETF期权交易策略中的的保险策略,也称保护性买入认沽策略,是指投资者在已经拥有标的证券、或者买入标的证券的同时,买入相应数量的认沽期权,为持有的股票(ETF)提供下行风险的保护。

50ETF期权策略中关于买卖的哪些问题!

比如最近50ETF期权没有突破前期两次碰及的3.195元,担心标的下跌,但又不想离场,则考虑可以买入认沽期权,完成保险策略的构建。

那么接下来,保险策略的做与不做的差别就在下表了。(本示例未包含交易费用)

二、50ETF期权交易表

以本月到期的平值认沽期权为例。如果没有进行50ETF期权的保险策略,那么50万份的50ETF这四天共亏损16.4万。如果有认沽期权提供保险,那么50ETF期权部分的盈利能全部覆盖标的股票的亏损,整个组合还略有盈利。而且保险策略的成本相对较低,对于150多万的ETF,使用50ETF期权的保险成本才3万多。

三、50ETF期权盈亏表

以50ETF的主要成分股浦发银行为例,10万股浦发银行,如果没有做50ETF期权的保险策略,四天亏损额时5万多,但如果引入期权进行保险策略,以当时的平值期权测算,以7千多元的保险成本,使亏损额下降减少3万多元。

需要提醒的是,对于50ETF期权的保险策略,越是实值的认沽期权,保险的效果越好,但是成本相对越高,相反,越是虚值期权,保险成本越低,但保险效果却越差。

50ETF期权策略中关于买卖的哪些问题!

当标的证券走势与预期不一致时,如行情止跌企稳或回升,保险策略的总收益将少于不做保险策略的收益,两者之间最大的差额为期权的权利金,也就是上述的保险成本。

对50ETF以外的股票使用50ETF期权保险策略时,请务必确认股票与50ETF的相关性,投资者可以根据其相关性选择期权对冲比率。如股票的走势与50ETF的无相性,使用50ETF认沽期权做保险策略可能起不到任何对冲的效果。

四、50ETF期权交易买卖要点

1、买卖双方的权利与义务不对等

买方可以根据需要选择是否行权,而卖方则有根据合约规定履行交易的义务。

2、盈亏

50ETF期权买方的收益随市场价格的变化而波动,但其最大的亏损限于购买时支付的权利金;卖方的最大收益是卖出期权时收到的权利金,亏损则是不固定的,理论上可能有无限的亏损。

3、买方保证金收取

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只有50ETF期权的卖方需要缴纳保证金,50ETF期权的保证金比例会根据权利金多少及标的价格的变动而调整。

4、清算交割

50ETF期权买方可以选择行权,或者放弃权利;期权卖方须做好被行权的准备,可能被要求行权交割。

五、50ETF期权如何买卖?

50ETF期权合约共有三种操作方式:开仓、平仓与行权。“开仓”是建立期权仓位的操作;“平仓”是了结已建立仓位的操作;“行权”是权利方行使期权权利的操作。

通过开仓操作,投资者在市场上建立期权仓位。开仓时,期权的买方对应的操作叫买入开仓,需要支付权利金,不需要缴纳保证金;期权的卖方对应的操作叫卖出开仓,收取买方支付的权利金,但是需要缴纳保证金。开仓之后,期权的买方拥有了权利,对应的卖方则需要承担义务。

对于已经建立的期权仓位,期权的买卖双方均可以通过平仓操作来结束相应的权利与义务。期权买方的平仓操作叫做卖出平仓,收取权利金,中止相应的权利;期权卖方的平仓操作叫做买入平仓,支付权利金,释放保证金,解除相应的义务。平仓以后,期权买方不再拥有权利,期权卖方不再承担义务。

六、50ETF期权欧式期权

50ETF期权是欧式期权,所以只能在到期日行权,并且采用实物交割的方式。到期日,期权的买方可以通过行权操作来行使期权合约所赋予的权利。期权买方一旦要求行权(在规定时间内),对应的期权卖方就会被指派行权,该卖方需要按照合约规定履行交割义务。对于认购期权的行权操作,买方向卖方支付现金,卖方向买方转移标的资产,最终,买方收到标的资产,卖方收到现金;对于认沽期权的行权操作,买方向卖方转移标的资产,卖方向买方支付现金,最终买方收到现金,卖方收到标的资产。

如果权利方放弃行权,则合约到期后自动作废,双方的权利和义务一并消失。义务方缴纳的保证金也会全部解冻。

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