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期权波动率常见的四种类型分别是指什么?

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期权波动率是个“神秘人”。在影响期权价格的基本因素中,它是最不直观,却是非常重要的一个因素。作为初识期权的投资者可能会一头雾水:

期权波动率是什么率?波动率在哪里看?波动率有什么用?期权波动率如何影响期权价格?什么样的期权波动率对我有利?今天开始,就来聊一聊波动率这个“神秘人”。期权波动率常见的四种类型分别是指什么?

一、什么是期权波动率

波动率(Volatility)是一个用于衡量价格波动水平的指标,能够反映出价格   偏离平均值的幅度。波动率越大,意味着价格波动幅度就越大,反之波动率越小,表示价格波动幅度越小。通常情况下,当其他因素不变,波动率越高期权的价格越高,反之价格越低。

根据不同的计算方法,将波动率分为四种,历史波动率、隐含波动率、未来波动率、预期波动率,其中较为常用的是历史波动率和隐含波动率。

二、什么是历史波动率(Historical Volatility)

也称实际波动率,指标的资产在过去一段时间内所表现出的波动率,顾名思义它是利用标的资产历史价格数据计算所得的波动率,因此具有确定性。我们在期权中使用的计算方式是通过计算一段时期标的价格变化幅度(涨跌幅)的标准差,并进行年化调整(乘以根号下250—交易日)。

三、什么是期权隐含波动率(Implied Volatility)

指实际期权价格所隐含的波动率。由期权定价理论(B-S定价公式)可知,五个影响期权价格的因素分别为标的资产价格、到期时间、波动率、无风险利率和执行价格。将期权实际价格以及除波动率以外的其他参数带入公式而反推出一个波动率数值,这个就是隐含波动率。

由于期权的实际价格是由期权买卖双方交易而形成,是市场价格的真实映射。因此隐含波动率反映的是参与者对于市场未来的看法和预期,也被视为最接近当时的真实波动率。

在希腊字母中有一个专门表示波动率变1单位的时候,期权价格会变多少的Vega。Vega有几个特点,首先所有期权的Vega都大于0,这是因为波动率越大,无论是看涨期权还是看跌期权都会越值钱;其次平值期权的Vega值最大,由于平值期权对各种因素的变动最为敏感,任何一个因素的变化都可能导致它变为实值或虚值期权;最后剩余期限越长,Vega值越大。

因此,Vega在制定期权交易策略时的主要目的是对冲波动率变化带来的风险。

当然,投资者也可以选择在宏源期货研究所策略盈产品中看历史波动率的分年对比,同时还能看到隐含波动率和历史波动率的对比走势及分析。

四、波动率在哪里能够看到?

交易软件中都可以查看波动率,例如文华财经、博易大师、Wind等。以博易大师为例,进入期权T型报价图,选择需要查看的合约日线图,单击右键选择“技术分析”-“特色指标”-“期权波动率”即为期权隐含波动率、历史波动率曲线。期权波动率常见的四种类型分别是指什么?当然,投资者也可以选择在宏源期货研究所策略盈产品中看历史波动率的分年对比,同时还能看到隐含波动率和历史波动率的对比走势及分析。期权波动率常见的四种类型分别是指什么?

五、豆粕历史与隐含波动率对比

从今年1月开始可以看到豆粕的隐含波动率持续高于历史波动率(主力合约波动率),到6月中旬时,历史和隐含波动率已经接近,G20会议之后,隐含和历史波动率双双下滑但隐含波动率仍然高于历史波动率。形成这样走势的原因就在于对豆粕而言,中美的关系直接影响到国内是否采购美豆,这对于豆粕价格是非常大的不确定性。在临近G20峰会时,市场对价格的反应较为充分,隐含和历史波动率就相差无几。

中美问题不彻底解决,豆粕的隐含波动率就会持续高于历史波动率,当然随着时间的推移,隐含波动率高出历史波动率的部分将逐步降低——当市场对中美在短期内重新握手言和的预期降到最低时,市场的分歧也就缩小了。

波动率是在一个时间结构中,时间与价格的运动规律。在期权世界里波动率主要有4种类型: 实际波动率、历史波动率、预测波动率、隐含波动率。

实际波动率又称未来波动率,它是对期权有效期内投资回报率波动程度的度量。由于投资回报率是不确定的,实际波动率永远是一个未知数,即实际波动率是无法事先精确计算的,人们只能通过各种办法得到它的估计值。期权波动率常见的四种类型分别是指什么?

六、四种期权波动率类型分别是指什么?

历史波动率是指投资回报率在过去一段时间内所表现出的波动率,它由标的资产市场价格过去一段时间的历史数据反映。历史波动率是基于过去的统计分析得出的,假定未来是过去的延伸,利用历史方法估计波动率,类似于估计标的资产收益系列的标准差。显然,如果实际波动率是一个常数,它不随时间的推移而变化,则历史波动率就有可能是实际波动率的一个很好的近似值。

预测波动率又称为预期波动率,它是指运用统计推断方法对实际波动率进行预测得到的结果,并将其用于期权定价模型,确定出期权的理论价值。因此,预测波动率是投资者对期权进行理论定价时实际使用的波动率,即在讨论期权定价问题时所用的波动率一般均是指预测波动率。一般来说,预测波动率并不等于历史波动率,预测波动率是人们对实际波动率的理解和认识,历史波动率是这种理论和认识的基础。此外,对实际波动率的预测还可能来自经验判断等其他方面。

隐含波动率是指期权市场投资者在进行期权交易时对实际波动率的认识,而且这种认识已反映在期权的定价过程中。从理论上讲,要获得隐含波动率的大小并不困难。由于期权定价模型给出了期权价格与五个基本参数(St、X、r、T-t和σ)之间的定量关系,只要将其中前4个基本参数及期权的实际市场价格作为已知量代入期权定价模型,就可以从中解出唯一的未知量σ,其大小就是隐含波动率。因此,隐含波动率又可以理解为市场实际波动率的预期。

在实际交易层面,实际波动率和隐含波动率是波动率交易的关键指标,实际波动率常常用预测波动率代替,一般可简单地以历史波动率作为预测波动率,但更好的方法是用定量分析与定性分析相结合的方法,以历史波动率作为初始预测值,根据定量资料和新得到的实际价格资料,不断调整修正,确定波动率。

隐含波动率的预估方法类似期权定价方式,可使用Black-Scholes期权定价模型等推算得出。在实践中,50ETF期权的公平价格不仅反映隐含波动率,而且也反映市场动态和供需关系。所以,在50ETF期权交易中利用波动率交易寻找交易机会,就需要先对未来的波动率进行估计,并通过和市场上50ETF期权所隐含的波动率进行相应的交易。

以上就是衍生财经小编为你分享的期权波动率全部内容,如果您想了解更多关于期权知识内容,请持续关注衍生财经网。

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