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50ETF期权交易中持仓量大说明了什么?

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上证50ETF期权有几个交易方向?做过50ETF期权的朋友都应该知道,期权分为4个方向,买方两个卖方两个,新手刚接触期权时容易搞蒙圈,那么该如何正确理解呢?了解这点之前,首先要明白买方收益无限、亏损有限,和卖方收益有限、亏损无限的规则。

一、50ETF期权卖方和买方方向不同

1、认购期权买方:

付出权利金,获得期权合约赋予的在到期日,以约定价格买进50ETF基金的权利,但不承担必须买进的义务。(买方看涨交易)

50ETF期权交易中持仓量大说明了什么?

2、认购期权卖方:

收取权利金,承担买方一旦行权时,按合约规定卖出50ETF基金的义务。(期权卖方看跌交易)

3、认沽期权买方:

付出权利金,获得期权合约赋予的在到期日,以约定价格卖出50ETF基金的权利,但不承担必须卖出的义务。(买方看跌交易)

4、认沽期权卖方:

收取权利金,承担认沽期权买方一旦行权时,按合约规定买入50ETF基金的义务。(卖方看涨交易)

二、50ETF期权持仓量大增说明什么

1.越来越多的人在参与期权。这段时间股票的行情善乏可陈,处于一个横盘震荡的走势中,但是参与期权的人越来越多,而且,我们欣喜的看到,目前近月主力交易合约的买卖盘口变得增厚,以前都是做市商挂的十张二十张,现在更多能看到上百,甚至上千张的盘口。

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2.机构参与的也越来越多。从当前400万张的持仓量来看,按照4000元/张的保证金来算,场内的保证金就有160亿元,加上备兑的现货,涉及的资金更多。虽然这个资金相对于股票市场还不算多,但和前两年来相比已经有了很大的进步,越来越多的成熟资金参与其中,对期权的发展更有意义。

三、50ETF期权持仓量大要注意

1.未必是多空对决。从7月份2950以上的期权持仓量巨大,以及2900以下的认沽期权持仓量也不错来看,这并不能说明是多空对决,7月份合约已经上市较长时间,期权的持仓量里面,从买方来说,很多是前期的套牢盘,看不到解套的希望时也就不再管理,而采用其他的对冲、卖方、新开仓接近实值的期权等方式来减少损失,从而也会加大持仓量。

再从卖方来说,认购期权和认沽期权有个比较大的区别就是备兑,另外就是持股增强收益。备兑方不需要保证金即可卖出认购期权,持有50成分股的投资者也愿意卖出虚值期权,即愿意用高于现价的价格“被行权”,锁定收益,这也是认购持仓量增加的原因之一。

并且,期权中有做市商,并不缺乏对手盘和流动性提供者。

高持仓量之下,若标的没有大的波动,虚值期权上最后可能还是卖方胜。

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2.若是突破也要注意套牢筹码的压价。当前情况下,若最后3天50上涨接近3元或往上,理论上2950、3000和3100购会有一定的上涨,但我们要注意这是前面沉重的买方套牢筹码,也就是丰厚的卖方获利筹码,若非标的带量突破,一般来说买方都会赚钱或略有回本就跑,而不会一定等到回到原来买入的价格。卖方因为获利丰厚和也许有现货和其他对冲方式,不会那么急着平仓。从最痛点位理论来说,一般不会在最后几天解放巨量的套牢盘。

四、50ETF期权价格定价之B-S公式

Black-Scholes-Merton期权定价模型(Black-Scholes-Merton Option Pricing Model),即布莱克—斯克尔斯期权定价模型。B-S-M定价公式C=S·N(d1)-X·exp(-r·T)·N(d2)

其中:d1=[ln(S/X)+(r+σ^2/2)T]/(σ√T)d2=d1-σ·√TC—期权初始合理价格X—期权执行价格S—所交易金融资产现价T—期权有效期r—连续复利计无风险利率σ—股票连续复利(对数)回报率的年度波动率(标准差)N(d1),N(d2)—正态分布变量的累积概率分布函数。

五、50ETF期权投资新手要注意关于期权定价内容

1.该模型中无风险利率必须是连续复利形式。一个简单的或不连续的无风险利率(设为r0)一般是一年计息一次,而r要求为连续复利利率。r0必须转化为r方能代入上式计算。两者换算关系为:r=LN(1+r0)或r0=exp(r)-1例如r0=0.06,则r=LN(1+0.06)=0.0583,即100以583%的连续复利投资第二年将获106,该结果与直接用r0=0.06计算的答案一致。

2.期权有效期T的相对数表示,即期权有效天数与一年365天的比值。如果期权有效期为100天,则T=100/365=0.274。这里强调一点,在这里已经将节假日都算进去了。

上述内容就是小编为您带来的全部内容,如果对期权方面还有疑问,或者想要加入期权大家庭,欢迎联系小编,小编将尽力为您解答疑问。

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