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从概念上来理解50ETF期权和期权合约内容

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近来有部分投资朋友提问,50ETF期权的合约单位是什么?为什么合约的价格显示都是零点几的呢?对此小编带来以下内容,快来了解下吧!事实上,上海证券交易所对50ETF期权合约单位的规定是10000份/张。也就是市场中常见几千到几十块甚是几块不等的合约现价。

一、50ETF期权概念

期:未来;权:权利。合在一起,期权,就是未来的权利。交易期权,就是交易未来的权利。也可以把期权理解为一份保险。期权的买方相当于投保人,而卖方则相当于保险公司。买方可以按照规定行使权利,卖方则须无条件履行义务。

期权的买方,可以放弃权利,且不承担义务,通常被称为权利方

期权的卖方,有按照合约规定配合买方进行交易的义务,通常被称为义务方。为了保证期权卖方能够履行义务,通常需要缴纳保证金。

从概念上来理解50ETF期权和期权合约内容

上证50ETF期权就是以上证50ETF作为标的物的期权产品。买方(权利方)通过向卖方(义务方)支付一定的费用,获在约定时间(行权日)以约定价格(行权价格)向期权卖方买入(认购)或者卖出(认沽)约定数量的标的资产(即50ETF份额)的权利。

二、50ETF期权认购期权和认沽期权

根据期权权利性质的不同,可以将期权分为“认购期权”和“认沽期权”两类。

认购期权”是买入资产的权利,权利方拥有根据合约规定买入资产的权利;相反,“认沽期权”是卖出资产的权利,权利方拥有根据合约规定卖出资产的权利。

总结来说,以50ETF举例,认购期权实质上是给予了买方一个买入的权利,帮助投资者锁定了50ETF的买入价格,50ETF涨得越多,认购期权就越值钱。认沽期权实质上是给予了买方一个卖出的权利,帮助投资者锁定了50ETF的卖出价格,50ETF跌得越多,认沽期权就越值钱。

三、50ETF期权交易的作用都有什么?

1.风险转移

股票期权最基本也是最重要的功能就是对标的证券进行保险。例如,当持有标的股票时,担心股价下跌,就可以买入认沽期权进行保险,以锁定未来的最低卖价,当然需要付出一定的成本。同样,对于融券卖出的投资者,也可以利用认购合约对股票上行进行保险。

从概念上来理解50ETF期权和期权合约内容

2.投资功能

股票、期货、期权都是基本的交易工具。股票只能进行线性做多,做空(融券)交易,并且实行钱、券两清的交割原则;期货实行远期交割,在股票的基础之上,进一步实现了杠杆和对冲风险的功能。某种程度上讲,股票是“一维”投资工具,仅能对方向进行投资;期货是“二维”投资工具,在股票功能的基础上引入了对时间的投机;期权在股票、期货的基础之上,增加了对空间的投机,实现了“灵活杠杆、有限损失、风险转移”等投资功能,实现了“三维”投资。

四、50ETF期权合约解读

1、标的是“50ETF基金”,而不是指数,结合“实物交割”机制,即行权后得到的是对应数量的“50ETF基金”份额;

2、最少交易单位“张”,1张=10000份;比如,下图中期权每份价格0.0041元,1张=0.0041*10000=41元。

3、到期月份4个,和期货的到期月份类似;

4、到期日不是固定的某一天,而是每个月的“第四个星期三”

5、交易时间基本和股票交易时间一致,最后交易日行权时间延长30分钟到15:30;

6、行权价格9个(1个平值、4个虚值、4个实值),简单理解就是每天都要至少保持有1平4虚4实值,如果不够时次日就会加挂合约,所以经常能见到在标的大波动次日会加挂合约;

从概念上来理解50ETF期权和期权合约内容

例:当前50ETF期权合约的价格2.893,最接近的平值期权是2.90元行权价,现有虚值认购期权有2.95元、3.0元、3.1元、3.2元,实值认购期权2.85元、2.8元、2.75元、2.7元,共9个行权价。如果50ETF价格上涨到3.0元附近,只有两个虚值合约了(3.1元和3.2元)则上方加挂3.3元、3.4元行权价的认购和认沽期权合约,行权价变成11个。

五、50ETF期权合约内容

1.交易指令6种,对应三种交易类型;

2.涨跌幅限制,可以简单理解为基本是没有涨跌幅限制的;

例:2018年2月9日,50ETF沽2月2650合约,前结算价0.0034元,当天最高涨到0.08元(涨幅2250%),仍未过到涨停值。当天的涨跌停值是0.2395元,要达到涨停值需上涨6944%

3.镕断机制,虽然没有涨跌幅限制,但盘中上涨/下跌超过前参考价50%触发镕断,停牌3分钟;

例:2018年2月9日,50ETF沽2月2750合约,开盘价0.0239元,第一次镕断0.0361元,第二次镕断0.0762元,第三次镕断0.1239元,第四次镕断0.0721元。

4.保证金非线性,相比期货的固定比例保证金(比如股指15%),期权的保证金有三大特点:1.保证金由标的一定比例(7~12%)加上期权权利金两部分组成。2.不同合约缴纳的比例不固定(虚值缴的少,实值缴的多);3.同一合约缴纳保证金随标的价格变化而变化(相比期货,期权的保证金变化幅度要大很多)。

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