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50ETF期权套期保值策略具体怎样应用?

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50ETF期权交易中的期权投机是指投资者基于对市场情况或标的物的走势判断,通过构建单个或多个期权交易获取收益。

一、50ETF期权套期保值

期权套期保值利用期权为现货和期货进行套期保值,如果现货(期货)部位亏损,则期权部位盈利。这时期权与期货套保效果基本相同,均可规避价格不利变化时的风险。如果现货(期货)部位亏损,则不论价格变化有多大,期权的亏损仅限于保值者支付的权利金。现货(期货)部位的盈利却可以随着价格有利的变化而不断扩大。

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二、50ETF期权策略之持保立权策略

对于现货企业以及一些实施买入套保操作的企业或机构投资者而言,他们共同的特点就是认为标的物后市价格上涨的可能性较大。如果他们认为短期内上涨的幅度有限,势必将增加成本。为改善这一结果,他们可以选择卖出看涨期权,获取一定的额外收入。

三、50ETF期权交易技巧之持保立权策略

如果选择本期权策略,要注意两点,即合约的选择和执行价格的选择。相对而言,执行价格相同的远月期权合约价格要高于近月期权合约价格。但是到期日越长,面临的不确定性也就越高。对于卖出期权的投资者而言,未来面临的不确定性越低越好。因此,在选择合约时,尽可能选择近月合约。对于不同执行价格的看涨期权,执行价格越高,价格越低。从这个角度分析,执行价越低,期权价格越高,对卖方越有利。但是从投资者卖出看涨期权所赚取的时间价值来看,平值期权时间价值最大,虚值期权的价格全部是时间价值,平值期权的时间价值最低。因此,在执行价格选择上,尽可能选择执行价格略高于当前标的价格,更有利于该策略实施效果。

从本质上分析,持保立权策略就是备兑期权的一种。如果一直持有该策略,结果是风险无限、收益有限。但是行情一直在变化,投资者的研判也在不断变化。从国内外期权行权情况分析,行权的比例很低,一般期权都是对冲平仓。因此,现货商或机构投资者在实施该策略的时候,要根据市场的变化灵活操作,才能达到更好的效果。

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四、50ETF期权策略之双限期权策略

从本质上分析,双限期权策略是保护性看跌策略的进一步深化,即在保护性看跌期权的基础上,增加一个卖出看涨期权。这样可以减少权利金的投入,但是失去了标的价格上涨带来的收益。

从标的价格走势研判上分析,投资者认为标的物中期趋势是上涨的,但是短期面临下行风险,又想减少权利金的投入,所以才有双限期权策略。该策略的实施操作要点有三个方面。第一,由于投资者认为标的物近期面临下跌风险,看好中期价格走势,因此选择期权合约为近月合约。这样既可以持有到期,也可以选择对冲平仓。第二,标的物价格存在一个波动区间,即短暂的下跌后,会迎来反弹,而不是突破行情。第三,买入一个看跌期权,同时卖出一个看涨期权,执行价格上,看跌期权的执行价略低于标的物当前的价格,看涨期权的执行价格略高于标的物当前的价格。一般来说,权利金的支出大于收入,初始资金为净支出。

五、50ETF期权交易技巧之双限期权策略

如果期权存续时间较短,且在投资者持有期权合约期间,标的物价格变化趋势如预期发展,那投资者可以有效规避短期风险。对于现货企业而言,采用双限期权策略,可以在价格下跌时获得一定的收益,使得操作更加灵活,更有利于经营。如果标的价格变化不符合预期,而是上涨,这时候就要考虑对冲期权策略。从风险角度分析,我们认为应先对冲卖出看涨期权,之后再对冲买入看跌期权,这样可以有效控制风险。具体的操作还应该根据价格变化,制定合理的策略。

总体而言,期权丰富了企业的套保手段,但对企业进入金融市场提出了更高的要求,因为期权的套保需要更加专业的人才。对于企业而言,最大的风险不是价格变化,而是做自己不熟悉的事情,比如没有熟悉期权的人。因此,在配备专业人才后,企业根据需求,制定合理、切实可行的操作策略,并时刻跟踪标的物价格变化以及市场投资情绪灵活调整策略,才能保证企业稳健发展。

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