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50ETF期权老生常谈的波动率怎么选择合约?

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波动率是个“神秘人”。在影响期权价格的基本因素中,它是最不直观,却是非常重要的一个因素。作为初识期权的投资者可能会一头雾水:波动率是什么率?波动率在哪里看?波动率有什么用?波动率如何影响期权价格?什么样的波动率对我有利?今天开始,就来聊一聊波动率这个“神秘人”。

一、50ETF期权波动率

期权波动率(Volatility)是一个用于衡量价格波动水平的指标,能够反映出价格   偏离平均值的幅度。波动率越大,意味着价格波动幅度就越大,反之波动率越小,表示价格波动幅度越小。通常情况下,当其他因素不变,波动率越高期权的价格越高,反之价格越低。

根据不同的计算方法,将波动率分为四种,历史波动率、隐含波动率、未来波动率、预期波动率,其中较为常用的是历史波动率和隐含波动率。

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二、50ETF期权历史波动率(Historical Volatility):

也称实际波动率,指标的资产在过去一段时间内所表现出的波动率,顾名思义它是利用标的资产历史价格数据计算所得的波动率,因此具有确定性。我们在期权中使用的计算方式是通过计算一段时期标的价格变化幅度(涨跌幅)的标准差,并进行年化调整(乘以根号下250—交易日)。

三、50ETF期权隐含波动率(Implied Volatility):

指实际期权价格所隐含的波动率。由期权定价理论(B-S定价公式)可知,五个影响期权价格的因素分别为标的资产价格、到期时间、波动率、无风险利率和执行价格。将期权实际价格以及除波动率以外的其他参数带入公式而反推出一个波动率数值,这个就是隐含波动率。

由于期权的实际价格是由期权买卖双方交易而形成,是市场价格的真实映射。因此隐含波动率反映的是参与者对于市场未来的看法和预期,也被视为最接近当时的真实波动率。

在希腊字母中有一个专门表示波动率变1单位的时候,期权价格会变多少的Vega。Vega有几个特点,首先所有期权的Vega都大于0,这是因为波动率越大,无论是看涨期权还是看跌期权都会越值钱;其次平值期权的Vega值最大,由于平值期权对各种因素的变动最为敏感,任何一个因素的变化都可能导致它变为实值或虚值期权;最后剩余期限越长,Vega值越大。

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因此,Vega在制定期权交易策略时的主要目的是对冲波动率变化带来的风险

当然,投资者也可以选择在宏源期货研究所策略盈产品中看历史波动率的分年对比,同时还能看到隐含波动率和历史波动率的对比走势及分析。

四、50ETF期权交易技巧豆粕历史与隐含波动率对比

从今年1月开始可以看到豆粕的隐含波动率持续高于历史波动率(主力合约波动率),到6月中旬时,历史和隐含波动率已经接近,G20会议之后,隐含和历史波动率双双下滑但隐含波动率仍然高于历史波动率。形成这样走势的原因就在于对豆粕而言,中美的关系直接影响到国内是否采购美豆,这对于豆粕价格是非常大的不确定性。在临近G20峰会时,市场对价格的反应较为充分,隐含和历史波动率就相差无几。

中美问题不彻底解决,豆粕的隐含波动率就会持续高于历史波动率,当然随着时间的推移,隐含波动率高出历史波动率的部分将逐步降低——当市场对中美在短期内重新握手言和的预期降到最低时,市场的分歧也就缩小了。

五、50ETF期权合约选择是不是越便宜的合约越好?

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答:在50ETF期权交易中选期权合约不是越便宜越好。越是虚值的50ETF期权,价格越低。在有效时间内,如果50ETF期权价格涨跌不到预期的点位,容易震荡出市。虚值合约归零概率大。

六、50ETF期权交易中能否追高或低吸?

答:作为50ETF期权买方而言一般不建议追高或者低吸。50ETF期权价格变化很快,追涨杀跌很容易就买在最高点卖在最低点,加之大涨大跌时波动率已经很高了(即投资者对50ETF期权的情绪波动),随后波动率下降也会使50ETF期权价值快速减少。但在行情的初始阶段是可以跟随买入的。

七、50ETF期权能否像股票一样,看一个方向,买入后完全不动?

答:50ETF期权不能像股票一样,看一个方向买入后完全不动。50ETF期权除了赌方向,还要把握节奏感,作为50ETF期权买方受到时间价值递减的影响,应同时考虑预期涨跌的幅度和时间的关系。

各位投资者如果想要了解期权更全面知识,欢迎联系衍生财经小编团队,小编带您全面了解期权,更清晰更明确。

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