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什么是期权的波动率策略?

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最近很多小伙伴都想知道投资过程中如何把握波动性交易策略。其实我们需要明白,为什么要把握这个策略,才能找到合适的方法。小编为大家分析波动率交易策略。

很多投资者在投资时并不太了解波动率,也不知道波动率对期权价格的影响。

波动性交易策略是期权特有的交易方式

通过交易价格波动幅度(即波动性)而不是价格波动方向来获利。从交易Vega的角度,波动性交易策略具体分为:波动性择时交易,即交易IV整体水平的变化;波动率期限结构交易,即行权价格相同、到期日不同的交易的相对水平iv;波动率偏高交易,即到期日相同,行权价格不同的交易相对水平IV。本文回顾了2018年上半年50ETF期权、豆粕期权和白糖期权的波动策略表现,探讨了波动时机和波动期限结构的交易机会,并评估了波动的交易成本。

期权的影响因素包括标的价格、波动率、到期日和行权价格等。不同的到期日和行权价格构成了几十个甚至上百个期权合约。根据期权定价公式,我们可以从期权市场价格外推波动率值,称为隐含波动率(IV)。这可以理解为规范不同的期权合约,以便于评估期权价格本身是否被高估或低估,不同条款的期权价格与行权价格是否存在明显偏差。

什么是期权的波动率策略?

怎么理解期权波动率对合约价格的影响呢?

在股票交易中,股票价格由供需关系决定;

在期货交易中,期货价格可以由现货价格决定;

而在期权交易中,期权合约的价格还与波动率有关。

因为,根据期权定价模型BS-M公式——这个公式我们普通交易者不需要去了解——只需要知道公式里面有几个参数,这个几个参数共同影响期权合约的价格。其中有一个参数是σ波动率。

从某种意义上说,波动率择时交易的特点是统计套利,即根据波动率均值回归的性质寻找参考值,在波动率回归中获利。IV的计算简单,关键在于如何找到合适的参考值来评价期权价格是否合理。一种常见且合理的方法是以标的价格的历史波动率(HV)作为参考,或者以IV的历史价值作为参考标准。

至于波动性期限结构交易,类似于期货市场的月价差交易,探索每个月之间应该满足什么价差关系,做价差回归。至于什么样的价差区间才是合理的,这与标的物本身的属性有关,可能需要一些根本性的逻辑支撑。

对于波动率偏高的交易,经典的根据波动率微笑的分布特征“拉回”偏离的波动率值,从而达到合理的形态。然而,由于这一价差的利润非常狭窄,普通投资者在参与时可能难以弥补交易成本。

什么是期权的波动率策略?

投资者经常讨论期权价值与时间的关系

结论是50ETF期权的价值会随着时间而递减,所以时间与期权价值的关系也被定义为一个套期保值参数,通常称为Theta。

50ETF期权价值与时间因子的关系会随着时间的减少而减少。该参数定义为Theta,即期权价值随时间的变化率。它有一个特点,就是在任何情况下都是负的。

在金融行业,一些英文字母的缩写往往很重要。如果你能发现有时候阅读文章和做生意能起到事半功倍的作用,那么你需要在必要的时候记住这些英文字母。

什么是期权的波动率策略?

Vega指的是合约50ETF的价格波动对期权价值的影响程度。

在50ETF期权中,衡量各种因素对期权价格影响的数字不仅是vega值,还有Delta、Gamma、Theta、Rho。

Delta值:指的是50ETF价格变化对期权价格的影响。Delta=期权价格变动/50ETF价格变动。50ETF价格与看涨期权价值正相关,与看跌期权价值负相关。

Gamma值:指的是期权50ETF价格变化对Delta价值的影响程度。Gamma=Delta变化/期权50ETF价格变化。

Theta值:指的是到期时间的变化对期权价值的影响。=期权价值的变化/到期时间的变化。到期日与看涨期权和看跌期权的价值呈正相关。

Vega值:指合约50ETF价格波动变化对期权价值的影响程度Vega=期权价值变化/波动变化。波动率与看涨期权和看跌期权的价值正相关。

Rho值:指的是无风险利率变化对期权价格的影响程度。=期权价格的变化/无风险利率的变化。市场无风险利率与看涨期权价值正相关,与看跌期权负相关。

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