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中证官网查指数市盈率(如何买杠杆基金)

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1、如何买杠杆基金

杠杠基金就是通常所说的分级基金,最简单的识别就是基金代码以15开头的B类基金,此类基金和股票买卖一样交易,需要开通股票账户即可在账户上买卖。杠杆基金是对冲基金的一种。国内的杠杆基金属于分级基金的杠杆份额(又叫进取份额)。分级基金是指在一个投资组合下,通过对基金收益或净资产的分解,形成两级(或多级)风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。

分级基金通常分为低风险收益端(约定收益份额)子基金和高风险收益端(杠杆份额)子基金两类份额。以某分级基金产品X(X称为母基金)为例,分为A份额(约定收益份额)和B份额(杠杆份额),A份额约定一定的收益率,基金X扣除A份额的本金及应计收益后的全部剩余资产归入B份额,亏损以B份额的资产净值为限由B份额持有人承担。当X的整体净值下跌时,B份额的净值优先下跌;相对应的,当X的整体净值上升时,B份额的净值也将相对于A份额优先上升。A份额一般可以优先获得分配基准收益,B份额最大化补偿优先份额的本金及基准收益,B份额通常以较大程度参与剩余收益分配或者承担损失而获得一定的杠杆。

2、如何购买杠杆基金

一,购买杠杆基金的流程:1.场内购买基金起点是100份的整数倍。2.先是选择跟踪指数。杠杆指基跟踪的指数很多,如中证100指数、中证200指数、中证五百指数、中证八百指数、深证100指数、深证三百指数、中小板指、沪深三百指数等等。其中中证100指数股票的市盈率比较低、市净率较高,指数波动比较小;而中证五百、中小板、创业板指数的股票的市盈率就比较高,市净率较低,指数波动比较大。

根据自己的风险偏好选择波动大的或者波动小的指数。3.第二是相同跟踪指数的杠杆指基选择。跟踪同一个指数的杠杆指基可能不止一个,比如跟踪中证五百指数的杠杆指数基金就有信诚五百B、泰达进取、工银五百B、金鹰五百B、华商五百B等等,我们就应该选择流动性好交易量大的那只基金。

4.第三是注意回避因净值过低发生不定期折算的风险。大多数杠杆指数基金设定净值低于0.25元就进行折算,使基金净值恢复到1元,引发溢价率降低。二,杠杆基金:杠杆基金也即是对冲基金。对冲基金是那些利用不同市场进行套利交易的基金。

从形式上看,对冲基金是一组投资工具,交易遍及所有市场种类,包括外汇、股票、债券、商品以及各种衍生品等。第一只对冲基金是1949年推出的,最早的对冲基金规模很小,只在单个股票上下注,投资策略十分单一,风险很大。开通基金账户后直接“申购”即可。场内购买基金起点是100份的整数倍。

先是选择跟踪指数。杠杆跟踪的指数很多,如中证100指数、中证200指数、中证五百指数、中证八百指数、等等。第二是相同跟踪指数的杠杆指基选择。

跟踪同一个指数的杠杆指基可能不止一个,比如跟踪中证五百指数的杠杆指数基金就有信诚五百b、泰达进取、工银五百b、金鹰五百b、华商五百b等等,我们就应该选择流动性好交易量大的那只基金。第三是注意回避因净值过低发生不定期折算的风险。大多数杠杆指数基金设定净值低于0.25元就进行折算,使基金净值恢复到1元,引发溢价率降低。

具体的操作流程可以到云掌财经基金版块查看!一,购买杠杆基金的流程:1.场内购买基金起点是100份的整数倍。2.先是选择跟踪指数。杠杆指基跟踪的指数很多,如中证100指数、中证200指数、中证五百指数、中证八百指数、深证100指数、深证三百指数、中小板指、沪深三百指数等等。

其中中证100指数股票的市盈率比较低、市净率较高,指数波动比较小;而中证五百、中小板、创业板指数的股票的市盈率就比较高,市净率较低,指数波动比较大。根据自己的风险偏好选择波动大的或者波动小的指数。3.第二是相同跟踪指数的杠杆指基选择。

跟踪同一个指数的杠杆指基可能不止一个,比如跟踪中证五百指数的杠杆指数基金就有信诚五百b、泰达进取、工银五百b、金鹰五百b、华商五百b等等,我们就应该选择流动性好交易量大的那只基金。4.第三是注意回避因净值过低发生不定期折算的风险。大多数杠杆指数基金设定净值低于0.25元就进行折算,使基金净值恢复到1元,引发溢价率降低。二,杠杆基金:杠杆基金也即是对冲基金。

对冲基金是那些利用不同市场进行套利交易的基金。从形式上看,对冲基金是一组投资工具,交易遍及所有市场种类,包括外汇、股票、债券、商品以及各种衍生品等。第一只对冲基金是1949年推出的,最早的对冲基金规模很小,只在单个股票上下注,投资策略十分单一,风险很大。

3、市盈率是什么,是越高越好吗?请高人指点

市盈率又称股份收益比率或本益比,是股票市价与其每股收益的比值,计算公式是:市盈率:当前每股市场价格/每股税后利润市盈率是衡量股价高低和企业盈利能力的一个重要指标。由于市盈率把股价和企业盈利能力结合起来,其水平高低更真实地反映了股票价格的高低。例如,股价同为50元的两只股票,其每股收益分别为5元和1元,则其市盈率分别是10倍和50倍,也就是说具当前的实际价格水平相差5倍。

若企业盈利能力不变,这说明投资者以同样50元价格购买的两种股票,要分别在10年和50年以后才能从企业盈利中收回投资。但是,由于企业的盈利能力是会不断改变的,投资者购买股票更看重企业的未来。因此,一些发展前景很好的公司即使当前的市盈率较高,投资者也愿意去购买。

预期的利润增长率高的公司,其股票的市盈率也会比较高。例如,对两家上年每股盈利同为1元的公司来讲,如果A公司今后每年保持20%的利润增长率,B公司每年只能保持10%的增长率,那么到第十年时A公司的每股盈利将达到6.2元,B公司只有2.6元,因此A公司当前的市盈率必然应当高于B公司。投资者若以同样价格购买这家公司股票,对A公司的投资能更早地收回。为了反映不同市场或者不同行业股票的价格水平,也可以计算出每个市场的整体市盈率或者不同行业上市公司的平均市盈率。

具体计算方法是用全部上市公司的市价总值除以全部上市公司的税后利润总额,即可得出这些上市公司的平均市盈率。影响一个市场整体市盈率水平的因素很多,最主要的有两个,即该市场所处地区的经济发展潜力和市场利率水平。一般而言新兴证券市场中的上市公司普遍有较好的发展潜力,利润增长率比较高,因此,新兴证券市场的整体市盈率水平会比成熟证券市场的市盈率水平高。

欧美等发达国家股市的市盈率一般保持在15~20倍左右。而亚洲一些发展中国家的股市正常情况下的市盈率在30倍左右。另一方面,市盈率的倒数相当于股市投资的预期利润率。

因此,由于社会资金追求平均利润率的作用,一国证券市场的合理市盈率水平还与其市场利率水平有倒数关系。市盈率是分析证券市场的一个重要指标。但由于该指标简单直观,非常不全面,使用不当容易引起误解,从而影响对证券市场的正确认识。

有鉴于此,本文对市盈率及与此相关的股市泡沫问题作一分析。一、正确认识中国A股市场平均市盈率问题1.平均市盈率的标准计算方法股票时常的平均市盈率(AverageP/Eratio),是指股票市场某个有代表性的股价指数的平均市盈率,平均市盈率要与股价指数相对应,如标准普尔500指数的平均市盈率(简称标准普尔500指数市盈率,下同)、日经225股价指数市盈率、道琼斯股价平均市盈率、上证A股指数市盈率,等等,不能含混地说某某市场的平均市盈率。某指数的市盈率就是某指数的成份股(剔除亏损股,因为亏损股的市盈率没有意义)的总市值(发行在外普通股股数×收盘价)除以净利润总额。

具体到上证A股指数市盈率,是指上证A股指数的样本股(包括ST股,不包括PT股,截止20002年1月9日为627只),剔除其中的亏损股,他们的总市值与净利润总额的商。上证30指数的市盈率,是指上证30指数的30个样本股,剔除其中的亏损股,它们的总市值与净利润总额的商。(上海证券交易所信息中心,2002)2.不同市场平均市盈率横向比较时应注意的几个问题市盈率是一个非常粗略的指标,考虑到可比性,对同一指数不同阶段的市盈率进行比较较有意义,而对不同市场的市盈率进行横向比较时应特别小心。(1)综合指数的市盈率与综合指数的市盈率比,成份指数的市盈率与成份指数的市盈率比。

综合指数的样本股包括了市场上的所有股票(沪深市场上PT股除外),市盈率一般比较高,而成份指数的样本股是精挑细选的,通常平均股本较大、平均业绩较好,所以其市盈率比较低一些。而我们经常看到的国外股票时常的市盈率大多是成份指数的市盈率,如果将它们与我们综合指数的市盈率相比较,则犯了概念性错误。(2)市盈率应与基准利率挂钩。基准利率是人们投资收益率的参照系数,也反映了整个社会资金成本的高低。

一般来说,如果其他因素不变,基准利率的倒数与股市平均市盈率存在正向关系。如果基本利率低,合理的市盈率可以高一点,如果基准利率很高,合理的市盈率就应该低一些。目前我国央行再贴现率为2.97%,一年期储蓄存款收益率为1.80%,美国联邦基金利率为1.75%,美联储再贴出率为1.25%,中美基准利率差别不大,但纵向看,中国目前的基准利率是很低的。

另据权威部门研究显示,根据我国目前物价水平及国家未来积极财政政策和适度货币政策取向,中国存在再次调低利率的可能。(3)市盈率应与股本挂钩。平均市盈率与总股本和流通股本都有关,总股本和流通股本越小,平均市盈率就会越高(思腾思特管理咨询中国公司,2001),反之,就会越低,中西莫不如此。

据统计,2001年10月16日中国沪深市场770只样本股(剔除了PT股、ST股、亏损股和2001年中期每股收益低于0.05元股票)算术平均市盈率为29.43倍,其中,总股本最小的100家上市公司算术平均市盈率为42.74倍,而总股本最大的100家上市公司算术平均市盈率只有19.82倍,前者是后者的2.16倍。在美国,小盘股的平均市盈率也高于大盘股平均市盈率的好几倍,NASDAQ市场市盈率高于纽约证券交易所市盈率,部分地与股本因素有关。因此,看一个市场平均市盈率水平,还应考虑到这个市场的上市公司结构,如果是以小股本公司为主的市场,它的合理市盈率就应高一些。

如果不考虑股票市场上市公司的股本构成,就不能解释为什么即使原有上市公司价格水平不变,只要上一个中石化,若再上中石油、中移动、中海油,就会把平均市盈率降下十几倍,就会把市盈率降到所谓的“合理区域”。事实上,2001年12月31日上证A股指数市盈率降为37.59倍,如果中石化尚未上市,这一数字将戏剧性地升为43.31倍。(4)市盈率应与股本结构挂钩。市盈率跟股本结构也有关系。

如果股份是全流通的,市盈率就会低一些,如果股份不是全流通的,那么流通股的市盈率就会高一些。原因在于,如果上市公司的总价值不变,股份分成流通股和非流通股,而资产的流动性会增加资产的价值(流动性溢价),从一般意义上说,流通股的每股价格自然要高于非流通股的价格,非流通股的价格越低,流通股的价格就越高,其结果就必然是流通股的平均市盈率高于非流通股的平均市盈率。流通股在中股本中所占的比例越小,流通股与非流通股价格差异越大,流通股的平均市盈率就越高。

目前的中国市场,非流通股占到总股本的三分之二,在它们没有流通的情况下,流通股的市盈率较高,也是正常的。(5)市盈率应与成长性挂钩。同样是20倍市盈率,上市公司平均每年利润增长7%的市场就要远比上市公司平均每年利润增长3%的市场有投资价值。

根据经典的股票内在价值评估模型,如式(1)所示。其中V为股票内在价值,D。为在未来无限时期支付的每股股利,k为到期收益率,g为股利每期固定的增长率。从式(1)可以看出,假定其他因素不变,成长性对股票的内在价值,从而对市场价格和平均市盈率影响巨大。

V=D。(l+g)K–g(1)举个简化的例子,假设上市公司净利润与经济同步增长,中国年均经济增长率7%,,美国年均经济增长率为3%,那么中国股票的平均内在价值就是美国的2.42倍,中国股市的合理市盈率也是美国的2.42倍。从成长性这个角度看,NASDAQ指数的市盈率比较高,新兴市场国家股市的平均市盈率比较高,都是有道理的。(6)市盈率与一些制度性因素有关,居民投资方式的可选择性、投资理念、一国制度(文化、传统、风俗、习惯等)、外汇管制等制度性因素,都与平均市盈率水平有关。

(7)中国股票市场的平均市盈率还应考虑发行价因素。1997年以前,参照当时中国的利率水平,管理层对股票初次发行定价控制得比较严,一般初次发行市盈率不得超过15倍,为了照顾边远地区,像西藏金珠这样的股票才发到20倍左右的市盈率。后来为了推进证券市场的市场化改革,对发行定价的控制渐渐放松了,闽东电力2000年发行时达到了88倍的市盈率,一般股票的平均发行市盈率也维持在四五十倍的水平。发行市盈率四五十倍都可以,二级市场平均市盈率四五十倍怎能说不正常?从理论上说,发行市盈率越高,筹集的资金越多,上市公司潜在的发展、盈利能力就越强,上市公司帐面资产的含金量也就越高,而这一点从静态的市盈率指标中是看不出来的。

既然静态市盈率指标中没有充分反映近年来发行市盈率较高的影响,那么目前二级市场平均市盈率比以前年份稍高一些也是正常的。3.平均市盈率指标评判股票市场投资价值的缺陷平均市盈率指标用来衡量股市平均价格是否合理具有一些内在的不足:(1)计算方法本身的缺陷。成份股指数样本股的选择具有随意性。

各国各市场计算的平均市盈率与其选取的样本股有关,样本调整一下,平均市盈率也跟着变动。即使是综合指数,也存在亏损股与微利股对市盈率的影响不连续的问题。举个例子,2001年12月31日上证A股的市盈率是37.59倍,如果中石化2000年度不是盈利161.54亿元,而是0.01元,上证A股的市盈率将升为48.53倍。更有讽刺意味的是,如果中石化亏损,它将在计算市盈率时被剔除出去,上证A股的市盈率反而降为43.31倍,真所谓“越是亏损市盈率越低”。

(2)市盈率指标很不稳定。随着经济的周期性波动,上市公司每股收益会大起大落,这样算出的平均市盈率也大起大落,以此来调控股市,必然会带来股市的动荡。1932年美国股市最低迷的时候,市盈率却高达100多倍,如果据此来挤股市泡沫,那是非常荒唐和危险的,事实上当年是美国历史上百年难遇的最佳入市时机。(3)每股收益只是股票投资价值的一个影响因素。

投资者选择股票,不一定要看市盈率,你很难根据市盈率进行套利,也很难根据市盈率说某某股票有投资价值或没有投资价值。令人费解的是,市盈率对个股价值的解释力如此之差,却被用作衡量股票市场是否有投资价值的最主要的依据。实际上股票的价值或价格是由众多因素决定的,用市盈率一个指标来评判股票价格过高或过低是很不科学的。

二、目前中国股市存在泡沫吗1.衡量股市泡沫的指标除了平均市盈率外,衡量一个股市整体是否存在泡沫或是具有投资价值,还有如下指标。(1)红利支撑股价水平。有人举香港上市的汇丰控股和长江实业的例子,认为没有泡沫的股票价格是由上市公司的分红、净资产支撑的。

然而这种情况在世界各国股市中只是特例,特大型公司的股票,成长性较差,炒作困难,分红或每股净资产确定了它的大致价格下限。(2)平均股价。2001年6月14日沪深市场(剔除了PT股)1089只A股平均价格16.91元,至2002年1月10日,沪深市场1121只A股平均价格为11.51元,有研究人员撰文认为,股票平均价格可以评估市场的投资价值或风险水平。平均股价在15元以上,风险很大,平均股价在10元以下,风险较小。

这种经验规律是有一定道理的,但平均股价指标的缺陷仍然存在,价格高低不能作为股票投资决策的主要依据;送股、转增股、配股、股票拆细时平均股价发生跳跃,但股票的内在价值没有相应变化;平均股价没有考虑实质经济,经济繁荣与经济萧条时,合理的平均股价水平自然不应相同。(3)平均市销率。西方有些学者(肯尼斯.L.费希尔,1984)就提出市销率(PSR,pricesalesratio)的概念,即每股市场价格除以每股销售收入。

由于销售收入的波动性要比净利润的波动性小得多,所以市销率比较稳定。而且,一股上市公司的销售收入都是正的,所以计算平均市销率时,几乎不需要剔除上市公司,可以将所有上市公司作为样本,保证了计算的客观性。费希尔对美国股市一百多年数据的检验表明,根据市销率判断个股和大盘,投资效果比市盈率好。

在费希尔看来,用市盈率定价是很不科学的,“市盈率10倍太高,1000倍却太低”。([美]肯尼斯.L.费希尔,2000)(4)平均市净率(托宾q).与费希尔不同,美国经济学家安德鲁.史密瑟斯等(AndrewSmithersetc.,2001)偏爱平均市净率指标,也叫托宾q指标(qratio)。史密瑟斯认为,q值就像弹簧,将股市拉向它的内在价值位置。他还认为,q值和平均市盈率指标大多数时候朝着相同的方向运动,但平均市盈率偶尔会给出灾难性的价值数据。

有一个事例显示了托宾q的威力,2000年初史密瑟斯等出版的《华尔街价值投资》一书根据托宾q建议人们要抛空股票。(5)市场成本。市场成本(AMC?,AverageMarketCost),也叫平均持筹成本,是指剔除非理性交易后,市场上所有投资者持有某只股票的平均成本。

在信息对称的情况下,市场成本在数值上恰好等于股票的内在价值。用市场成本指标来衡量股市的投资价值,几乎具有以上几个指标的所有优点而没有它们的不足。市场成本可以在相当程度上衡量个股的投资价值,如果市价远高于市场成本,这种股票跳水只是迟早的事,反之,这种股票则值得关注。

市场成本具有广泛的适应性,对不同时期的同一市场或不同的市场,都具有解释力。NASDAQ指数涨得太高,就必然会跌回它的平均成本位置(这是资金堆积的地方),但到了平均成本线上就会获得较强的支撑,并不因为它的市盈率水平是100多倍(参见附表)而还含有多少泡沫。目前上证指数的市场成本为1509.258点,根据市场运行的内在规律,如果跌破这一点,并不是股市没有投资价值,而主要是投资者没有信心。

2.几个悖论(1)经济高成长与上市公司质量差。前一段时间,证券市场上一片打假之声。很多投资者认为,中国的上市公司,业绩好的不能相信,业绩差的也有操纵盈利的嫌疑。

我就不理解,中国的上市公司作为公众公司,经过董事会、股东大会、会计师事务所、交易所、证监会、新闻媒体等等层层监督,难道做假会比非上市公司厉害,难道中国上市公司的成长远远落后于中国经济的成长?中国的证券市场是转轨经济中的证券市场,不能拿理想的完美的目标来裁剪。国民经济的发展需要国民的信心,难道证券市场的发展就不需要投资者的信心?(2)中国证券领域的市场化程度较高与证券市场问题成堆。客观地讲,证券市场是中国市场体系比较公开、比较透明的市场,也是发展速度较快的市场之一。

但给人的印象却是中国证券问题成堆,必须来一次伤筋动骨的调整,甚至推倒重来。这将把中国证券市场引向何方?(3)按现金流量贴现计算未必有投资价值,但外资收购意愿强烈。美元兑人民币的汇率并不完全是按购买力平价确定的,而按现行的汇率计算,美元兑换成人民币后有很强的购买力。

这导致在国内投资者看来很贵的股权,在境外投资者未必这么看。2001年11月23日新华社深圳又传出消息,美国艾默生公司花7.5亿美元收购华为技术公司下属的深圳市安圣电气公司全部股权。安圣电气尚且如此,大唐电信、中兴通讯(2002年1月9日总市值分别为9.57亿美元、12.44亿美元)难道市场价格很高,对外资没有吸引力吗?不要以为中国的企业不值钱,有些东西并不反映在会计报表里。

当然,A股价格存在结构性不合理现象,但不是平均市盈率畸高。(4)11年指数涨了15倍,但投资者整体的平均投资收益率并不高。指数有时会误导决策。乍看来,沪市11年涨了15倍,上证指数年增长率达27.9%,非常之快了,股市里肯定积累了大量的泡沫。

但细心的人应该发现,在1994年8月以前,市场容量很小,股指大起大落,而这少数几家上市公司却将上证指数市场成本抬高到757.519点。实际上,1994年8月1日至2001年12月31日(平均持筹成本1509.155点)上证指数的年平均收益率为9.74%,考虑到交易费用(含印花税、佣金、过户费等中国的交易费用率较高,投资者的换手率也较高,所以总的交易费用数额可观),中国投资者的平均年收益率是非常低的。从长期来看任何一个国家,其股价指数总是在不断上涨,原因在于经济在增长、上市公司平均净利润总额在增长、市场成本曲线也在逐步抬高。长期来看指数总是上升的,不能看指数涨了多高就据此判断股票市场是否不正常。

(5)同一上市公司股票,在不同市场上股价及其表现截然不同。有人喜欢将中石化在香港、纽约和上海市场的不同价格来说明中国市场里存在大量泡沫。这种比较是非常片面的。众所周知,由于市场割裂,国内投资者到香港市场上购买股票受到限制,两个市场上股票的供需关系完全不一样,由此导致价格出现很大差别是很自然的。

如果两个市场是自由流动的,价格自然会相互接轨。另一方面,即使两个市场自由流动了,也不能认为A股股价就一定要以香港股价为标准与之接轨。价格将根据新的市场供需关系重新决定。

4、指数与市盈率的辩证关系?

如何正确看待中国股市市盈率市盈率已在合理区间据统计,截至2002年11月25日,中国沪市A股的平均市盈率为41.9倍,而上证180指数的平均市盈率为33.1倍。1996年以来沪市A股7次低点的平均市盈率为32.26倍,而6次高点的平均市盈率为55.13倍。因此,从历史运行的角度考察,中国股市目前市盈率距离高点和低点分别为13.23倍和9.64倍,处于中等偏下的水平。

从理论上讲,股市的市盈率应当参照银行一年期存款利率的倒数,目前银行一年期名义存款利率为2.25%,若考虑物价因素和利息税,实际利率为2.5%左右,依此计算出来的中国股票理论上的市盈率约为40倍—45倍,相对于目前实际市盈率41.9倍的水平,理论上中国股市的价格并不高,而上证180指数公司的股票平均33.1倍的市盈率,较理论值仍有34%的空间。再就我国股市自身运行规律来说,1996年至1999年期间的大盘市盈率始终是围绕着一年期实际利率水平倒数而波动的。因此,目前大盘的市盈率处于历史上的偏低水平。三大因素制约市盈率市盈率作为基本面的重要指标之一固然很重要,但市场往往是处在经济周期的不同点上的,因此过分强调市盈率会对市场起到误导作用。

判断一个市场市盈率水平的高低,是不能脱离现实情况的。可以认为,引起国内证券市场市盈率偏高的主要原因有三方面的因素:一是上市公司的股权结构。众所周知,国内证券市场上,高达2/3的国有股、法人股是没有流通权的,股权处于分裂状态,并造成股价和指数严重失真;二是市场的投资者结构。目前公募基金资产仅占A股流通市值的10%,虽然处于快速发展中,但对市场投资行为、投资理念的影响力微乎其微,个人散户为主的投资者构成使市场上投机气氛浓厚,投资行为不成熟;三是供给机制结构。

由于受计划体制影响,行政化的供给机制使股票成为一种稀缺资源。这是导致一级市场发行价格过高的根本原因,如前期新股发行、配股、增发新股的市盈率水平在20倍—40倍乃至更高,如闽东电力新股发行市盈率曾达到88倍;用友软件的发行价格为每股36.68元,发行市盈率达到64.35倍。在此情况下,二级市场的市盈率自然会偏高。观察市盈率需要细化从发展历史、容量、上市公司等角度看,美国纳斯达克(NASDAQ)市场相对于我国证券市场无疑具有更多的成熟性和领先性。

最近,金信证券的研究人员曾对美国纳斯达克市场中的NASDAQ100指数的样本股进行了分析,这些包括微软、雅虎、苹果、英特尔、戴尔等精英的上市公司,其市盈率(以11月19日收盘价和去年的财务数据为统计依据)竟为负值。剔除亏损的45只股票,其55只股票的平均市盈率为38.5倍左右。这要高于剔除了亏损股的上证综合指数和上证180指数的市盈率。在盈利的55家上市公司中,市盈率最高者竟达893倍,最低的市盈率仅为14.42倍。

比较中国股市,以上证指数为例,目前市盈率两种权威算法,一种是不包括亏损股在内的市盈率,以11月21日的收盘价计算,上海综指为35.29倍、上证180指数为29.12倍;另一种是包括了亏损股的市盈率,其中上海A股市盈率为46.33倍。从总体看,我国股市是盈利的,而NASDAQ是亏损的,甚至反映NASDAQ市场精英的NASDAQ100成份指数也是总体亏损。即使把NASDAQ100中的将近一半亏损股剔除,剩余股票的平均市盈率也高于我国的上海综合指数和上证180指数。由此可见,市盈率并不代表一切。

从纳斯达克市场上的上市公司所具有的丰富的、不同的市盈率定位,无疑也是相对于我国证券市场普遍更加完善的上市公司治理机制、投资者更先进的投资理念等因素的综合反映结果。不可生搬硬套洋标准衡量中国证券市场市盈率的高低不能简单地套用“洋标准”。在华尔街有过四年多投资经历的南方宝元债券型开放式基金经理李怀忠认为,简单地用市盈率的高低来判断一个市场是否成熟、是否具有投资价值是不科学的,在美国也很少仅用这一标准来对一个市场作出价值判断。

这有两方面的原因:一、国内企业在会计处理准则上与国际通行准则还有较大的区别,企业盈利还有较大的合法调控余地。因此市盈率难以准确的反映企业的获利能力。根据南方基金公司对中国上市公司1998年以来的盈利能力所作的实证研究表明,公司的市净率(市价除以每股净资产)与市销率(市价除以每股销售额)之间在统计上具有显著相关性,而市盈率与其却不具有明显相关性。

二、市盈率的高低一般反映投资者对公司成长性的预期。成长性高的公司市盈率相对会较高,反之则市盈率较低。不可简单地以市盈率高低来判断股价被高估还是低估。在美国,有专门选择高市盈率股票投资的,也有人专门投资低市盈率股票。

它反映的是不同的投资偏好。若以现在美国市场(SP500)的20倍市盈率为标准,假如要与国际市场接轨,则整个A股还要从目前的水平再跌50%左右。这完全是对与国际市场接轨的一种“曲解”。

李怀忠认为,中国证券市场作为一个新兴市场,经济发展速度较快,绝大多数公司成长性较高。以中国目前的利率水平来看(10年期国债收益率可视为市场平均收益率,约为3%出头,其倒数约为33倍),市场约40倍的市盈率有相当的合理性。应该辩证认识市盈率对沪深两市的市盈率我们应有一个辩证的认识。首先,从目前的市盈率来看,沪市A股总股本加权平均市盈率为41.9倍,比西方成熟市场15倍—20倍的平均水平要高许多。

但要认识到这样的市盈率水平的形成是与我国股权分割的市场基础、制度环境相关的,不能与成熟市场进行简单的比较。其次,从市盈率形成的微观结构来看,市盈率是一个动态的指标,是一个相对的价格。因为企业业绩的变化和股票价格的变化都可以随时改变个股的市盈率和整个市场的市盈率。

在市盈率与股价之间,并不是一种简单的正相关关系。另外,上市公司当年的每股盈利水平不仅和企业的盈利水平有关,而且和企业的股本变动与否也有着密切的关系。总之,在实际投资操作中,市盈率指标只能视作是投资者买卖股票的一个重要参考依据,而不能成为决定投资与否的唯一指标。这是我们正确认识市盈率的重要原则。

剔除亏损股之后计算指数的市盈率,因为指数就是所有相关股票的加权平均(如上证指数是所有a股派许加权平均计算,深证成指是40只),那么理论上指数是有市盈率的,即所有相关鸡偿惯锻甙蹬轨拳憨哗股票的总市值与总净利润相除,但是因为亏损股其净利润存在“负值异常”所以需要剔除。

5、最近哪支基金最值得买

过去两三年,消费主题基金的业绩都非常优异,把很多其他行业主题基金都远远甩在身后。从历史估值来看,中证消费指数(000932)的市盈率已经达到了34.09倍。这个估值是高于历史均值的,也就是说,目前不便宜了。现在消费主题类的基金依然是可以考虑的,只不过,需要降低预期:消费板块里面除了像白酒、食品饮料、烟草等必需消费品以外,还有像家电、汽车、酒店、旅游等非必需消费品的公司。

比如中证可选消费指数(000931)。数据显示,该指数的估值不到19倍,且这个估值是低于过去5年均值的。也就是说,中证可选消费指数(000931)并不贵。

中证消费指数(000932)和中证可选消费(000931)都是消费指数,目前两者还有一定的差别,这可能跟中证可选消费指数的成分股大多是周期性行业是有很大关系,比如像家电、汽车等。可以选择定投基金定投最大的好处是可以平均投资成本,因为定投的方式是不论市场行情如何波动都会定期买入固定金额的基金,当基金净值走高时,买进的份额数较少;而在基金净值走低时,买进的份额较多,即自动形成了逢高减筹、逢低加码的投资方式。定投首选指数型基金,因为它较少受到人为因素干扰,只是被动的跟踪指数,在中国经济长期增长的情况下,长期定投必然获得较好收益。而主动型基金则受基金经理影响较大,且目前我国主动型基金业绩在持续性方面并不理想,往往前一年的冠军,第二年则表现不佳,更换基金经理也可能引起业绩波动,因此长期持有的话,选择指数型基金较好。

若有反弹行情指数型基金当是首选。国外经验表明,从长期来看,指数基金的表现强于大多数主动型股票基金,是长期投资的首选品种之一。据美国市场统计,1978年以来,指数基金平均业绩表现超过七成以上的主动型基金。

因此我建议你主要定投指数基金,这样长期来看收益会比较高!易方达上证50基金是增强型指数型股票基金,投资风格是大盘平衡型股票。该基金属高风险、高收益品种,符合指数型基金的风险收益特征。基金经理林飞除了担任上证50基金经理之外该基金经理还担任了指数基金深证100etf的基金经理,作为指数型基金的基金经理,其具有较强的指数跟踪能力和主动管理能力。

2008年1季报基金经理表示,50指数基金将继续在严格控制基金相对基准指数的跟踪误差等偏离风险的前提下,根据对市场结构性变化的判断,对投资组合做适度的优化和增强,力争获得超越指数的投资收益,追求长期资本增值。易方达管理公司是国内市场上的品牌基金公司之一,具有优异的运作业绩和良好的市场形象。公司目前的资产管理规模达到了1374亿元,旗下囊括了12只权益类基金和6只固定收益类基金。今年以来公司权益类基金净值排名出现了较大分化,整体业绩有一定下滑,但长远看公司中长期投资实力仍较强。

上证50etf:上证50指数由上海证券交易所编制,于2004年1月2日正式发布,指数简称为上证50,指数代码000016,基日为2003年12月31日,基点为1000点。上证50指数是根据科学客观的方法,挑选上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成样本股,以综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批优质大盘企业的整体状况。华夏中小板:华夏中小板etf的标的指数为深圳交易所编制并发布的中小企业板价格指数,主要投资于标的指数成份股、备选成份股。为更好地实现投资目标,还可少量投资于新股、债券及相关法规允许投资的其他金融工具。

、医药和消费升级基金。2017年出台了不少政策,金融管制会越来越严。对于我们理财来说,无疑是一件好事。

以“资管新规”为例,其明确了不得承诺保本保收益、打破刚性兑付和对各类资管产品做详细的信息披露等要求。毫无疑问的是,这份文件是利好公募基金的。在2018年时,可以适当配置一些公募基金。

而在公募基金中,业界普遍看好的是医药和消费升级两大板块的基金。2、天宏基金。天宏基金成立于2004年,是一家中资企业,最大控股公司是浙江阿里巴巴电子商务有限公司,经营范围是基金募集、基金销售、资产管理、从事特定客户资产管理业务、国内证监会许可的其他业务,目前在所有的基金公司中排在第一位。

3、短债基金属于债券基金,但由于其投资方向主要是短期债券、央行票据等固定收益品,所以安全性还是比较高的。不过,短债基金是以净值计算法计算收益的,所以短期内还是有可能会出现亏损。从收益上看,短债基金的整体收益率比较高一些,而流动性则是介于两者之间。所以如果在收益和流动性上都有一定要求,同时又能承受可能出现的短期亏损的风险,那短债基金也是一种值得买的理财产品。

4、QDII基金。美国几个重要股都创新高。纳斯达克指数盘中创新高,报收7157.39点,涨0.29%、标普500又一次盘中创新高,报收2747.71点,涨0.17%等。在此背景之下,投资美股的QDII基金今年以来的回报率相当可观(新年伊始,就有6只QDII基金净值增长率超过5%)。

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文章名称:《中证官网查指数市盈率(如何买杠杆基金)》
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