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期权波动率有哪几种?怎样把握波动率进行交易策略?

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相信很多想投资期权的朋友都听说过波动率,那么到底是什么呢?其实就是价格波动造成的趋势。50ETF期权的波动率分类也不同,包括历史波动率、预测波动率和隐含波动率。你知道期权波动率有哪几种吗?怎样看波动率进行期权交易吗?

期权波动率有哪几种?怎样把握波动率进行交易策略?

一、50ETF期权历史波动率

历史波动率是过去某段时间内收益率的波动程度。历史波动率是由标的资产价格在过去某段时间内计算出的收益率的标准差。历史数据是衡量期权的一个非常重要的参考因素。历史波动率的计算以价格连续波动的时间间隔为基础,历史阶段可以是10天、半年、一年等周期。在相对较长的时间内会产生相对平均的波动率,在相对较短的时间内可以获得波动率的异常值。

二、50ETF期权预测波动率

预测波动率是通过历史数据以及统计和测量方法预测实际波动率的结果。通常用于期权定价,通过将预测波动率代入期权定价模型,可以得到期权的理论价值。所以,预测波动率就是人们在理论上给期权定价时实际使用的波动率。常用的计算和预测波动率的方法基本都是统计方法,人们对实际波动率的预测可能来自经验判断等其他方面。

三、50ETF期权隐含波动率

在期权市场中,隐含波动率来源于期权价格。在著名的布莱克-斯科尔斯模型中,影响期权价格的因素有五个,即标的资产价格、到期时间、价格波动性、无风险利率和执行价格。其中,价格波动是唯一不可预测的量。

正常情况下,标的未来的波动性应该是可以预测的,但是这个数据是不能提前预测的。因此,一般情况下,通过统计方法计算期权标的的历史波动率或用未来预测波动率近似替代标的的未来波动率,从而可以通过期权定价模型计算出期权的理论价格。

期权波动率有哪几种?怎样把握波动率进行交易策略?

但上面说的只是预测价格,正常的期权价格是买卖双方互相竞价得到的,与模型得到的明确权利的理论价格不同。从模型来看,是什么原因造成理论价格和实际价格的差异?如上所述,价格波动是唯一不可预测的量,因此导致理论价格和实际价格之间差异的关键因素是隐含波动。

那么根据交易市场,如何预测价格波动呢?换句话说,如果我们假设其他输入因素都是对的(到期时间、执行价格、标的物价格、无风险利率水平),那么定价模型为使期权的理论价格等于市场价格而采用的价格波动率应该是多少?答案是隐含波动率。

四、50ETF期权隐含波动率计算

说到隐含波动率,很容易理解为是根据市场情况对未来波动率的预测。显然,要确定隐含波动率,我们需要一个实际期权价格和一个理论期权价格模型。我们可以通过将期权执行价格、标的价格、到期日、无风险利率和实际期权价格输入理论期权价格模型来计算隐含波动率。

有一个计算公式:

期权价格等于(标的物价格、执行价格、时间、无风险利率、隐含波动率)

例如,标的物价格为5200元:

6月份到期的执行价格为5000元的认购期权的价格为600元;

离6月份到期的时间为36天;

无风险利率为5%。

有了这些信息,我们就可以计算出隐含波动率,大约是75%。确定隐含波动率的实际过程是一个迭代过程。

提醒:没有绝对公式,投资者可以在模型中使用不同的波动率评估,直到答案足够接近市场价格。

在交易过程中,隐含波动率由市场交易价格预测,这也是市场价格的正常反应,而有效市场价格是供求平衡的产物,是买卖双方博弈的结果。因此,隐含波动率反映了市场对标的波动率的看法,在期权交易中有着极其重要的应用。

五、50ETF期权波动率交易策略

波动性交易策略是期权特有的交易方式,通过交易价格波动幅度(即波动性)而不是价格波动方向来获利。从交易Vega的角度,波动性交易策略具体分为:波动性择时交易,即交易IV整体水平的变化;波动率期限结构交易,即行权价格相同、到期日不同的交易的相对水平iv;波动率偏高交易,即到期日相同,行权价格不同的交易相对水平IV。本文回顾了2018年上半年50ETF期权、豆粕期权和白糖期权的波动策略表现,探讨了波动时机和波动期限结构的交易机会,并评估了波动的交易成本。

期权波动率有哪几种?怎样把握波动率进行交易策略?

期权的影响因素包括标的价格、波动率、到期日和行权价格等。不同的到期日和行权价格构成了几十个甚至上百个期权合约。根据期权定价公式,我们可以从期权市场价格外推波动率值,称为隐含波动率(IV)。这可以理解为规范不同的期权合约,以便于评估期权价格本身是否被高估或低估,不同条款的期权价格与行权价格是否存在明显偏差。

六、50ETF期权波动率交易特点

从某种意义上说,波动率择时交易的特点是统计套利,即根据波动率均值回归的性质寻找参考值,在波动率回归中获利。IV的计算简单,关键在于如何找到合适的参考值来评价期权价格是否合理。一种常见且合理的方法是以标的价格的历史波动率(HV)作为参考,或者以IV的历史价值作为参考标准。

至于波动性期限结构交易,类似于期货市场的月价差交易,探索每个月之间应该满足什么价差关系,做价差回归。至于什么样的价差区间才是合理的,这与标的物本身的属性有关,可能需要一些根本性的逻辑支撑。

对于波动率偏高的交易,经典的根据波动率微笑的分布特征“拉回”偏离的波动率值,从而达到合理的形态。然而,由于这一价差的利润非常狭窄,普通投资者在参与时可能难以弥补交易成本,因此在此不做讨论。

上述就是衍生财经小编带来的期权波动率有哪几种?怎样把握波动率进行交易策略,您想了解的期权知识都在这里,请持续关注衍生财经。

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